东海证券股份有限公司黄涵虚近期对长安汽车进行照料并发布了照料陈诉《公司简评陈诉：2024销量稳中有进男女性爱图片，2025电动化、巨匠化计谋加快鼓励》，本陈诉对长安汽车给出买入评级，现时股价为12.85元。

长安汽车(000625)

投资重心

事件：长安汽车发布2024年12月产销快报。公司12月汽车批发销量为25.07万辆，同环比隔离+16.55%/-9.60%，2024年累计批发销量268.38万辆，累计同比+14.79%。其中，自主乘用车12月批发销量为15.05万辆，同环比隔离+31.99%/-20.37%，2024年累计批发销量为166.83万辆，同比+4.46%；自主品牌新动力12月销量达9.13万辆，同环比隔离+53.83%/-10.74%，2024年累计销量为73.46万辆，同比+54.97%。

2024年新动力销量打算基本完成男女性爱图片，阿维塔销量破万连接。1）总销量方面：受益于补贴政策拉动及深蓝、阿维塔品牌发力，公司2024年汽车批发销量、自主品牌销量、自主乘用车销量均同比稳步普及。2）新动力方面：公司2024年自主品牌新动力销量靠拢75万辆的新动力销量打算（不议论合伙情况下，实质罢了率97.95%），自主新动力渗入率捏续普及至45.92%。分品牌来看，启源2024年全年销量14.63万辆，12月单月销量1.67万辆，同比增幅昭彰；阿维塔2024年全年销量7.36万辆，12月单月销量1.11万辆，销量流通3个月破万，态势捏续向好；深蓝2024年全年销量24.39万辆，12月单月请托量3.66万辆，环比小幅普及。3）出口方面：公司2024年外洋出口销量53.62万辆，同比+49.6%。

2025年销量打算剑指300万辆，新动力转型及巨匠化再加快。1）销量打算：2025年集团总销量打算为300万辆，新动力销量打算为100万辆，外洋销量打算为100万辆。深蓝和阿维塔隔离对准50万台（含10万台外洋销量）和22万的巨匠销量打算。2）新车型筹画：2025年筹画上市13款新动力居品，其中深蓝筹画推出搭载华为ADS3.0的家庭6座大尺寸SUV深蓝S09和一款智能畅通轿车，并将投放更多巨匠化居品，预测隐蔽81个国度；阿维塔预测推出阿维塔12和阿维塔07的改款车型、阿维塔06等车型；启源Q07也预测于2025H1上市。3）外洋布局：2025年公司将聚焦五大边幅，包含东南亚罗勇工场投产（预测2025Q1投产），容身泰国、辐照巨匠右舵阛阓；召开欧洲品牌发布会，细致登陆欧洲阛阓；独联体区域KD边幅投产；中南好意思完成巴西子公司建立；中东非全面导入CHANGAN、DEEPAL、AVATR三大品牌，以全价值链协同出海策略普及国际竞争力。

投资提议：议论到公司2025年新动力车型筹画密集、巨匠化计谋布局明晰，与华为、宁德时间的互助进度加深，咱们看好公司电动智能转型远景和巨匠阛阓增漫空间，预测2024-2026年归母净利润隔离为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为24/18/13倍，防守“买入”评级。

风险提醒：巨匠地缘政事风险、行业竞争加重、新车型推出和请托速率不足预期等风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，财通证券李渤照料员团队对该股照料较为潜入，近三年预测准确度均值高达82.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利47.54亿，凭证现价换算的预测PE为26.77。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增捏评级5家；畴前90天内机构打算均价为17.61。

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