作家 | 刘宝丹人妖 丝袜

剪辑 | 周智宇

手脚中国互联网还未上市的独角兽之一，小红书很缺憾错过了中概股的估值巅峰，不外，本钱并未灭亡。

华尔街见闻近日获悉，小红书通过出售老股的形势引进了包括DST Global在内的新一批明星投资机构。通过这次交游，小红书估值较前年低点略有陶冶，至170亿好意思元。

这一数字，虽仍低于2021年的200亿好意思元估值，但一众新旧本钱大佬齐集，围绕小红书发起了一场豪赌。

经由十余年的探索，小红书投诚了告白+电商的生意方式，并于前年底杀青盈利。但在巨头林立互联网江湖中，小红书何如冲出重围，杀青上市，仍然需要执续自如的规划和财务数据，施展我方的生意化简略跑通。

呼吁大进的互联网时间正在平缓完结，小红书是否还有契机成为抖音和拼多多之后的搅局者，时分会给出谜底。

众星云集

对小红书来说，这次交游标记真谛普遍于践诺影响。

接近小红书的本钱东谈主士对华尔街见闻暗意，这次交游主淌若早期股东有退出诉求，本体上小红书并莫得融资，交游在新老股东之间完成，访佛这种股份转让在公司上市前并不荒僻。

比拟前年的140亿好意思元，这次小红书被投估值来到了170亿好意思元。此轮投资事后，小红书背后已大家顶尖投资机构云集，除了新入局的DST Global，小红书的股东还有真格基金、金沙江创投、纪源本钱、淡马锡、阿里、腾讯等二十余家闻明机构或大厂。

其中最引东谈主扎眼的，是这次小红书引入了DST Global这个海外闻明投资机构。在一些机构投资者看来，这家久负着名的投资者机构用这次投资，体现出对小红书畴昔发展的信心。

DST Global是一家总部位于俄罗斯莫斯科的投资集团，曾投资过Facebook、Snapchat、Twitter等闻明互联网公司，国内科技巨头阿里、京东、好意思团和字节等大厂的背后也有DST Global的身影。

入局小红书是DST Global近两年在国内唯独一次脱手，阐述好意思元基金对国内互联网细分赛谈依然看好。同期，大家最到手的独角兽投资机构红杉本钱执续看好小红书，仍是集中两年买入小红书老股。此外，高瓴、博裕等也初度买入小红书。

一位不肯具名的投资东谈主士暗意，小红书面前的诱惑力在于，在计谋基本明确的情况下，找到生意方式并初步杀青扭亏，同期，公司有明确的上市预期。这是比拟前年低点时，小红书简略估值回暖的主要原因。

接近小红书的知情东谈主士暗意，小红书前年营收37亿好意思元、净利润5亿好意思元，远超市集预期。小红书杀青扭亏为盈，在估值逻辑回来价值投资的趋势下，这是投诚性利好。

不外，在移动化波浪红利平缓消退的配景下，小红书的估值畴昔能否经得起市集教师，并杀青执续增长，面前仍然存在不投诚性。

当下，风险投资基本扎堆在AI大模子磋磨领域，后者被觉得是影响接下来大家科技变局的最大变量。跟着互联网行业参预增长瓶颈，这一也曾打造出阿里、拼多多、好意思团等本钱外传的领域赛谈仍是走过巅峰阶段。

从本钱角度看，赛谈的进军性无庸赘述。红杉中国合股东谈主沈南鹏曾公开过投资原则，排在首位的即是要有巨大的市集空间，这么行业里的企业才有迅速成长的空间，红杉要投资的是海洋里的大鱼，而非水池里的大鱼。

对小红书来说，业务仍是扭亏，死后也有繁密投资机构的赞成，上市仅仅时机问题。

前年底，小红书传出将于2024年下半年运转香港IPO，这一音信小红书赐与否定。

从本钱市集行情来看，小红书仍在等风来。

摸索前行

互联网行业一向以快著称，但小红书是个异类，它是一家很慢的公司。

2013年，小红书在上海出身，那是一个移动互联网马上发展的阶段。上前看，字节、滴滴刚诞生，向后看，拼多多、得物接连出现。非论是字节照旧拼多多，皆很快迎来爆发式发展，尤其拼多多，只用三年就到手上市。

小红书资历了万古分的业务探索，直到用户迎来大爆发。2021年6月，小红书日活达到5000万，呈翻倍式增长。次年，小红书日活破亿。2023年，小红书月活依然保执20%的增长，达到3亿。

小红书社区不停壮大的同期，也带来了生意上的可能性。跟着章小蕙、董洁等买手走红，小红书平缓酿成了电商心智。小红书成为继抖音、快手之后的又一个新兴电商平台。

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由此，小红书初步投诚了以告白和电商为中枢的生意方式。不外，凭据广发证券研报，小红书2023年告白收入依然占据总营收的70%—80%，换言之，小红书电商仍处于起步阶段。

如今，小红书正在快速追逐，2024年对公司来说是价值论证的关节之年。在明确了畴昔的发展场地后，小红书需要施展，公司能撑得起本钱市集的期待。

昔日十年是移动互联网的黄金时分，字节、拼多多等顺势而起，互联网出身了新巨头。小红书慢了半拍，错过了移动互联网的高速增长阶段，要讲好本钱故事，需要的是实真的在的功绩。

摆在小红书面前的是迎风翻盘局，非论是告白照旧电商，小红书皆濒临热烈的市集竞争，尤后来者，小红书电商的生意化体量仅有百亿量级，远低于淘宝、京东、拼多多、字节、快手等敌手。

小红书在电商存量时间闯出了相反化的买手方式，但在盘古智库高档参谋员江瀚看来，小红书要念念在高客单价方式上酿成专有竞争力，还要执续优化用户体验、陶冶商品品性和劳动，灵验诱惑和留下高端倏地群体。

小红书的护城河体面前内容生态和用户粘性上，要念念执续驱动生意化增长，小红书必须执续杀青用户增长。参照微博、B站、知乎等社区平台的发展案例来看，用户增长会遭受瓶颈。

一个禁止冷落的问题是，何如均衡内容生态和生意化。江瀚觉得，这是小红书现时边临的最大挑战之一。

年头以来，小红书的革新节拍明显加速，一方面，小红书从其他大厂挖东谈主，执续加码电商、生意化和居品增长等，同期，小红书也在革新实践团队，以便更快提高业务智商。

7月初，有音信称，小红书将进行东谈主员优化，对象主淌若绩效在3.5以下的职工。据华尔街见闻了解，小红书此举意在陶冶东谈主效比。上述东谈主士暗意，小红书的市集策略变动很快，非论是东谈主员整照旧信息流动，皆要不停提高效果。

对移动互联网来说，本钱升值最肥厚的阶段仍是由去了。纵不雅大家，独角兽上市变得越来越难。

面前，国内仍未上市的互联网头部独角兽还有字节和Shein，前者通过分拆旗下懂车帝鼓舞上市，后者被曝出仍是运转将在伦敦证券交游所上市的递次，均已叩响本钱市集的大门。

小红书估值陶冶是一个清贫的好音信人妖 丝袜，但公司若念念创造一个新的本钱外传，还需要用更多行径去施展，这注定是一条艰巨的谈路。

风险提醒及免责条件 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未考虑到个别用户极度的投资筹谋、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何概念、不雅点或论断是否适合其特定情景。据此投资，包袱自夸。